[审慎增持评级]航新科技(300424)：海外并购促产业再进一步 内生外延料大幅增厚业绩[多图]
2018年3月7日，航新科技发布重大资产收购草案：公司拟以现金方式购买Magnetic MRO AS（MMRO）100%股份。
投资要点
风险提示：军品采购低于预期，民航维修市场竞争加剧，交易暂停、取消及终止的相关风险。
[审慎增持评级]航新科技(300424)：海外并购促产业再进一步 内生外延料大幅增厚业绩
时光：2018年03月23日 14:00:58 中财网
□ .石.康./.黄.艳./.李.博.彦 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
MMRO 是一家全方位飞机技术支持解决方案提供商，主营业务为航空维修业务（MRO）和航空资产治理业务。若本次成功收购MMRO，航新科技将进一步完善在航空维修领域的布局，并快速打开欧洲以及其他海外地区市场，加速国际化进展。同时，优质资产的注入有望使航新科技在业绩上实现跨越性的提升。经过多年持之以恒的投入和研制，公司在航空测试设备领域获得了行业高度认可，已逐步成为我国目前交付数量和使用基地最多、保障水平最高、业务潜力最大的ATE 研制企业。随着我军主力军机性能和数量问题的逐步缓解，作为制约作战效能发挥的航空维修保障系统核心装备军机ATE 研制列装需求迫切。2018 年起，随着军队体制编制调整接近尾声，公司的检测设备业务有望迎来需求风口，获得爆发式增长。
公司还将在飞参系统等方面举行研究，爱讯网，开展综合数据采集与信息处理系统等相关产品研发，在部分军机上配套研发综合数据采集系统。2018 年起随着重点型号的批产爬坡公司业绩有望获得额外弹性。
我们认为公司业绩2018 年有望实现大幅增长，跃上新台阶。考虑2018 年MMRO 公司顺利完成收购全部并表，我们调整预测，公司2017-2019 年EPS0.28/0.75/0.89，对应估值85/31/26 倍（2018/03/22），继续赋予公司“审慎增持”评级。
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