并采取了访谈、核对等不 同的方法

评估人员选用布莱克-舒尔 斯期权定价模型举行评估。

托付人应当托付评估机构执行评估更新业务或重 新评估，对纳入评估范围的资产举行细致准确 的填报，对评估对 象及其所涉及资产的法律权属资料举行了查验，项目负责人在完成评 估报告初稿一级复核后提交公司质控部复核， 十三、资产评估报告日 资产评估报告日为2018年9月12日。

其次假定 处于使用状态的资产还将继续使用下去， 八、评估程序实施过程和情况 北京华信资产评估有限公司评估人员于 2018年9月3 日至 2018 年9月12 日对评估对象涉及的电解铝产能置换指标实施了评估， 评估基准日由托付人确定，对发 现的问题举行了解，采纳收益法衍生 办法-实物期权法对河南神火煤电股份有限公司以非货币财产出资所涉及的电解 铝产能置换指标在评估基准日的投资价值举行了评估，从而确定 被评估资产价值的一种资产评估办法，本次评估采纳与建设期期间相近 的国债到期收益率； t：原含义为期权限制时光，故本次评估未采纳 市场法。

首先委估资产正处于使用状态，依据本次评估目的、评估对象的具体情况，提请报告使用者关注其对评估结论的影响： 本次评估未考虑评估对象及涉及资产出资时可能需支付的交易税费等对资产 评估价值的影响，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，第一册） 北京华信众合资产评估有限公司 二〇一八年九月十二日 河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出资所涉及的 电解铝产能置换指标评估项目 资产评估报告 华信众合评报字【2018】第1132号 名目 资产评估报告声明 ..................................................... 2 资产评估报告摘要 ..................................................... 4 资产评估报告正文 ..................................................... 5 一、托付人、产权持有单位和资产评估托付合同约定的其他资产评估报告使用 人的概况 ............................................................. 5 二、评估目的 ......................................................... 6 三、评估对象和评估范围 ............................................... 7 四、价值类型及其定义 ................................................. 7 五、评估基准日 ....................................................... 7 六、评估根据 ......................................................... 8 七、评估办法 ........................................................ 10 八、评估程序实施过程和情况 .......................................... 13 九、评估假设 ........................................................ 14 十、评估结论 ........................................................ 16 十一、特别事项说明 .................................................. 16 十二、评估报告使用限制说明 .......................................... 17 十三、资产评估报告日 ................................................ 18 资产评估报告附件 .................................................... 20 资产评估报告声明 一、本资产评估报告根据财政部公布的资产评估基本准则和中国资产评估协 会公布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

且有能力担 当其职务； 7.假设被投资单位、产权持有单位完全遵守所有相关的法律法规； 8.假设评估基准日后无不可抗力对被投资单位、产权持有单位造成重大不利 影响，并且已提请托付人及其他相关当事人完善产权以满脚出具资产评估报告的要 求，有关重大事项揭示充分； 3、托付的评估资产范围与经济行为涉及的资产范围一致，也就是上述电解铝 产能指标按或有资产举行评估作价比较合理；电解铝产能置换指标属于当前不存 在而将来会产生现金流的资产。

明确评估业务基本事项，本次评估采纳委估电解铝产能置换指标对应投资 项目的建设期； σ：原含义是股票波动率，形成测算结果，确定所需资料清单；派评估专业人员指导产权持有单位做好资产评估 申报表的填报及评估资料提供工作，托付人应当托付评估机 构执行评估更新业务或重新评估，同时收集预备资产的产权证明文件等，其评估结果的使用范围受到限制，没有考虑资产 用途转换或者最佳利用条件。

对项目团队成员举行培训，对相关当事人 不存在偏见。

五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或 者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，推 动形成分工合理、优势互补、各具特色的区域经济和产业进展格局；鼓舞各地积 极探究实施政府引导、企业自愿、市场化运作的产能置换指标交易；凡包含电解 工序生产铝液、铝锭等建设项目，所情愿支付的价格不会超过购建该项资产的 现行购建成本，包括：托付人和产权持有单位提供的涉及评估对象和评估范围等资料， （五）评估资料不完整事项 无， （二）实物期权法简介 实物期权，依据纳入评估范围的资产类型， 资产评估报告除资产评估托付合同中约定的其他资产评估报告使用人和法 律、行政法规规定的其他资产评估报告使用人外， 本次评估对象为河南神火煤电股份有限公司申报的电解铝产能置换指标的投 资价值，为河南神火煤电股份有限公司非货币财产出资提供价值 参考，依据沟通意 见举行合理修改后，应当阅读资产评估报告正文， 为调整、优化资产结构。

采纳收益法衍生办法-实物 期权法，采纳资本加权平均成本（WACC）确定折现 率R，评估对象是河南神火煤电股份有限公司申报的电解铝产 能置换指标的投资价值， 2. 依据评估目的以及经济行为文件，讲解项目的经济行为背景、评估对象涉及资产的特点、 评估总体技术思路和具体操作要求等，以确保评估申报资料的质量，出具的资产权属证明文件合法有效； 4、所提供的公司资料客观、科学、合理； 5、不干预评估工作，当上述假设条 件发生较大变化时，。

因此不宜采纳传统收益法按无形资产举行评估， （二）前期预备 1.组建评估项目组， 5.未经托付人书面许可，如在有效期内资产状况、 市场状况与评估基准日资产相关状况相比发生重大变化，由公司出具并提交托付人资产评估报告，买方和卖方 的地位平等， 市场法是指利用市场上相同或类似资产的近期交易价格，并对所出具的资产评估报告依法承担责任， （六）评估基准日存在的法律、经济等未决事项，其他任何机构和个人不能成为资产评估 报告的使用人； （四）资产评估报告使用人应当正确理解评估结论， 2.公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这 样的市场条件下接受何种影响的一种假定， （十）本次资产评估对应的经济行为中。

适合市场法的可比交易案例和市场参数较少，因国内产权交易市场交易信息的 猎取途径有限，相应企业或者资产 的实际操纵人在将来可以执行这种挑选权，坚 持独立、客观和公正的原则， 七、评估办法 （一）评估办法的挑选 资产评估办法主要有成本法、收益法和市场法，根 据有关法律、行政法规和资产评估准则， (二)特殊假设 1.假设与委估电解铝产能置换指标对应的电解铝项目能够正常施工建设， 投资价值是指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者 所具有的价值估量数额；本次评估是指河南神火煤电股份有限公司实际操纵人河 南神火集团有限公司在云南省文山州成立企业并建设电解铝项目。

（二）托付人与产权持有单位之间的关系 托付人及产权持有单位为同一公司， 托付人及产权持有单位：河南神火煤电股份有限公司 法定代表人： 2018年9月12日 中财网 ，我们采纳资本资产定价模型(CAPM)。

与企业有关的财 务记录数据举行核对，都有猎取脚够市场信息的机会和时光， 河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出资所涉及的 电解铝产能置换指标评估项目 资产评估报告摘要 华信众合评报字【2018】第1132号 河南神火煤电股份有限公司 北京华信众合资产评估有限公司接受河南神火煤电股份有限公司的托付， 3.本评估报告只能由评估报告载明的评估报告使用者使用，对评估中使用的重要资料通过观看、询问、书面审查、 实地调查、查询、复核等方式举行了核查、验证，形成一项挑选权，其基本公式为： C= SN(d1)–Xe-rtN(d2) 其中： 式中： S：原含义是标的资产价格，与托付人 或托付人允许的其他相关当事人就资产评估报告有关内容举行沟通， [公告]神火股份:拟以非货币财产出资所涉及的电解铝产能置换指标评估项目资产评估报告 时光：2018年11月22日 20:31:29nbsp; 河南神火煤电股份有限公司 拟以非货币财产出资所涉及的 电解铝产能置换指标评估项目 资产评估报告 华信众合评报字【2018】第1132号 （共一册，将来产生的现金流具有一定 的不确定性，产权持有单位和相关当事人 应当依法提供评估对象法律权属等资料。

（十一）重大期后事项 无，按照必要的评估程序，引导国内有效产能向优势企业和更具比较优势的地区集中， 本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结 论。

法律、行政法规规定以及相关当事人另有约定的除外。

（2）初步审查和完善产权持有单位填报的资产评估申报表。

无， 本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立。

并对收集的评估资料进 行了必要分析、归纳和整理，其基本思路是重建或重置被评估资产， (四)资料收集 1.资产评估专业人员依据评估项目的具体情况收集资产评估业务需要的资 料，并扣减其各项贬值，并采取了访谈、核对等不 同的办法，了解核 实了纳入评估范围内的资产是否涉及抵押、担保、诉讼事项， 十、评估结论 依据以上评估工作得出评估结论如下： 截止评估基准日2018年3月31日，收集了相关权属资料，从政 府部门、各类专业机构以及市场等渠道猎取的相关资料， 评估时， （七）抵押、担保、租赁事项 截止评估基准日2018年3月31日，潜 在的投资者在决定投资某项资产时，爱讯网 ， 本评估报告存在如下特别事项， （三）评估准则根据 1.《资产评估准则——基本准则》（财资〔2017〕43号； 2.《资产评估职业道德准则》（中评协〔2017〕30号）； 3.《资产评估执业准则——评估程序》（中评协〔2017〕31号）； 4．《资产评估执业准则——评估报告》（中评协〔2017〕32号）； 5.《资产评估执业准则——资产评估托付合同》（中评协〔2017〕33号）； ． 6.《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协〔2017〕34号）； 7.《资产评估执业准则——无形资产》中评协〔2017〕37号； 8.《企业国有资产评估报告指南》（中评协〔2017〕42号）； 9.《资产评估机构业务质量操纵指南》（中评协〔2017〕46号）； 10.《资产评估价值类型指导意见》（中评协〔2017〕47号）； 11.《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协〔2017〕48号）； 12.《实物期权评估指导意见》（中评协〔2017〕54号）； 13.《企业会计准则—基本准则》（财政部令第33号）； （四）权属根据 1.托付人及产权持有单位承诺函； 2.托付人提供的其它相关产权证明资料。

（三）权属瑕疵或资料不全事项 无，n→+∞， （四）评估程序受限事项 无。

故不适合采纳成本法进 行评估， 本评估报告评估结论具体如下： 截止评估基准日2018年3月31日，经过比较、分析。

依据所采纳的评估办法， 九、评估假设 （一）普通假设 1.交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，托付你公司对该经 济行为所涉及的河南神火煤电股份有限公司的电解铝产能置换指标的投资价值进 行评估，并保证其真实性、完整性、合法性， （六）本评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章后方可使用， （六）其他参考根据 1.资产评估托付合同； 2.企业提供的资产评估申报明细表； 3.企业提供的《关于举行资产评估有关事项说明》，假设本次评估对象25万吨电解铝产能置 换指标与经济行为文件中对应的其余65万吨整体举行投资， 2.资产评估专业人员对托付人及产权持有单位提供的评估申报明细表及相关 重要资料举行签字确认。

河南神火煤电股份有限公司实际操纵人河南神火集 团有限公司决定在云南省文山州成立控股企业并分期建设90万吨电解铝项目；根 据河南神火集团有限公司与云南省进展和改革委员会签订的《电解铝产能置换合 作框架协议》，按照本次托付评估资产 的特点以及时光上的总体要求，凭许可证或有关批准文件经营），价值类型为投资价值， （二）引用其他机构出具报告结论的情况 本次评估未引用其它机构出具的报告，其他任何机构和个人不能成为 资产评估报告的其他使用人，签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而 推导出不同评估结论的责任，并及时反馈给产权持有单位对“资产评估申报表”举行完善， （5）资产评估专业人员关注了评估对象法律权属，是指附着于企业整体资产或者单项资产上的非人为设计的挑选权， 四、价值类型及其定义 依据本次评估目的，本次评估考虑评估对象25万吨电解铝 产能置换指标与经济行为文件对应的其余65万吨共90万吨电解铝产能置换指标 整体投资， 2.本评估报告只能用于评估报告载明的评估目的和用途，备案后方可正式使用， （十二）其他需要披露的事项 1.本次评估未考虑评估对象及涉及资产出资时可能需支付的交易税费等对资 产评估价值的影响。

河南神火煤电股份有限公司申报评估的 25万吨电解铝产能置换指标的投资价值为151，按照资产评估准则的相 关规定。

(三)现场调查 评估工作人员于 2018 年9 月 3日至 2018 年9月7日对评估对象涉及的电 解铝产能置换指标举行了必要的清查核实， 6.未征得评估机构允许， 成本法是指通过估算被评估资产的重置成本， 2.依据托付评估资产的特点，有针对性地布置资产评估申报明细表及相关资 产调查表， （五）本次产能置换指标出资事项尚需取得河南省工业和信息化主管部门报省 级人民政府确认和公告后方可举行产能置换交易， 评估范围为评估对象所对应的25万吨电解铝产能置换指标，了解 评估工作计划的具体安排， （二）评估范围 依据中华人民共和国工业和信息化部2014年1月10日发布的符合《铝行业 规范条件》企业名单（第一批），21万吨电解铝项目主体设备为230台350kA的预焙电解槽，e＝lim(1+1/n)^n=2.71828182845904， 二、评估目的 依据《国务院关于化解产能严峻过剩矛盾的指导意见》(国发 [2013]41 号)、 《工业和信息化部关于印发部分产能严峻过剩行业产能置换实施方法的通知》(工 信部产业[2015]127号文)、《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方 式实施产能置换有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12号）等政策规定：支持 跨地区产能置换，由于委估的 电解铝产能置换指标对应的投资项目尚未开始建设， 从而确定估测被评估资产价值的一种评估办法，按照必要的评估程序， 六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产举行现场调 查；已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况赋予必要的关注， （五）取价根据 1.2018年3月28日国务院常务会议确定深化增值税改革的措施； 2.《资产评估常用数据与参数手册(第二版)》（北京科学技术出版社）； 3.评估人员尽职调查、现场勘察收集、记录的资料； 4.评估人员从各政府部门、专业网站、书刊收集的相关估价信息资料； 5.企业有关部门提供的将来年度经营计划、措施等； 6.企业提供的主要产品目前及将来年度市场预测资料； 7.河南神火集团有限公司、云南省进展和改革委员会、云南电网有限责任公 司签署的保障供电协议； 8.企业提供的云南电解铝项目经济效益预测； 9.其他与本次评估有关的资料，115.35万元。

115.35万元，按照评估机构 提供的“资产评估申报表”及资料清单等，选取相应的公 式和参数举行分析、计算和推断，选用收益法举行评估。

本次评估依据评估对象的具 体类型、特点、评估前提及外部市场环境等，并经预测、分析、 计算后得到托付评估资产的评估价值，由于委估资产不具备可利用的历史资料， 本资产评估报告仅供托付人、资产评估托付合同中约定的其他资产评估报告使 用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，买卖双方的交易都是在自愿 的、理智的、非强制性或不受限制的条件下举行， （4）补充、修改和完善资产评估申报表， 三、评估对象和评估范围 （一）评估对象 依据本次评估目的，资产评估机构及其资产评估专业人员 不承担责任； （三）除托付人、资产评估托付合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、 行政法规规定的资产评估报告使用人外，主要评估程序实施过程和 情况如下： (一)接受托付订立业务托付合同 与托付人洽谈， （本页为盖章页） 资产评估师： 资产评估师： 资产评估机构：北京华信众合资产评估有限公司 二〇一八年九月十二日 河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出资所涉及的 电解铝产能置换指标评估项目 资产评估报告附件 华信众合评报字【2018】第1132号 目 录 一、托付人和产权持有单位法人营业执照复印件 二、托付人和产权持有单位的承诺函 三、签字资产评估师的承诺函 四、资产评估机构备案文件或者资格证明文件 五、评估机构法人营业执照副本复印件 六、负责该评估业务的资产评估师资格证明文件复印件 七、资产评估明细表（包括汇总表） 托付人及产权持有单位承诺函 北京华信众合资产评估有限公司： 因河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出资事宜，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告 中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解 评估结论，经对形成的测算结果综合分析 后形成初步评估结论，不存 在虚假、误导、或重大遗漏，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证，现将资产 评估情况报告如下： 一、托付人、产权持有单位和资产评估托付合同约定的其他 资产评估报告使用人的概况 本次资产评估项目的托付人及产权持有单位为河南神火煤电股份有限公司。

无，以保证所用资料信息的合理、 可信。

3.为保证评估项目的质量和提高工作效率。

本次评估指委估电解铝产能置换指标对应投资项 目产品即铝锭近三年价格波动； e：为常数。

资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或者披露与 公开媒体，并且预期通过执行这种挑选权能带来 经济利益， 河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出资所涉及的 电解铝产能置换指标评估项目 资产评估报告正文 华信众合评报字【2018】第1132号 河南神火煤电股份有限公司 北京华信众合资产评估有限公司接受贵公司的托付，对委估资产的基准日状况等举行了现场核查， WACC模型公式： R = ke×[E/(D+E)]+kd×(1-t)×[D/(D+E)] 其中： ke：权益资本成本 E/(D+E)：依据市场价值估量的投资项目的目标权益资本比率 kd：债务资本成本 D/(D+E)：依据市场价值估量的投资项目的目标债务资本比率 t：所得税率 计算权益资本成本时，按 照预期举行生产经营，经营范围、方式与目前保持一致； 5.假设评估基准日后被投资单位的现金流入、流出为年中； 6.假设产权持有单位提供的与本次评估相关全部资料真实、完整、合法、有 效， （1）指导产权持有单位的相关人员在自行资产清查的基础上，检查有无填项不全、错填或填列内容不明确等情况。

4.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域进展政策无重大变 化； 5.假设被投资单位相关的利率、赋税基准及税率、政策性征收费用等评估基 准日后不发生重大变化； 6.假设评估基准日后产权持有单位的治理层是负责的、稳定的，接受托付，确定项目负责人和项目组人员，（以上范围 凡需前置审批或国家有相关规定的，应通过兼并重组、同一实际操纵人企业集团内 部产能转移和产能指标交易的方式取得电解铝产能置换指标。

（3）现场实地勘查，评估的具体范围 以产权持有单位提供的资产评估申报表为基础，按照法律、行政法规和 资产评估准则的规定、坚持独立、客观和公正的原则。

制定资产评估工作计划，因此采纳实物期权 法对委估的电解铝产能置换指标举行评估，属于看涨期权，我们承诺如下， (五)评定估算 评估人员针对评估对象的具体情况，确定评估基准日主要考虑了如下因素： 选定的评估基准日应尽可能与评估目的实现日接近， 2.折现率的确定 本次评估，有关参数依据以投资为目的的普通情况举行选取。

四、评估对象涉及的资产清单由托付人、产权持有单位申报并经其采纳签名、 盖章或法律愿意的其他方式确认；托付人和其他相关当事人依法对其提供资料的 真实性、完整性、合法性负责， （三）评估托付合同约定的其他资产评估报告使用人 资产评估托付合同约定的其他资产评估报告使用人为：产权持有单位、法律 法规规定的其他报告使用者， 十一、特别事项说明 本评估项目存在如下特别事项： (一)依据《资产评估对象法律权属指导意见》，对评估对象法律权属举行确认或发表意见超出资产评估师 执业范围， 三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，本评估报告需提交国有资产监 督治理部门或企业主管部门审查， 纳入评估范围的资产权属明确，资 产评估师的责任是对该资料及其来源举行必要的查验和披露，法律、行政法规另有规定的除外， 3.假设评估基准日后被投资单位采纳的会计政策和编写本评估报告时所采纳 的会计政策在重要方面保持一致； 4.假设评估基准日后被投资单位在产权持有单位现有治理方式和治理水平的 基础上，本次评估采纳以委估电解铝产能置换指标举行投 资项目预期现金流的现值； X：原含义为期权执行价，本次评估范围即为上述电解铝 项目对应的25万吨电解铝产能置换指标， 提请报告使用者关注上述特别事项对评估结论产生的影响，使评估结论较合理地为 评估目的服务； 六、评估根据 本次评估工作中所遵循的具体行为根据、法律根据、准则根据、权属根据和 取价根据为： （一）经济行为根据 1. 资产评估托付合同； （二）法律法规根据 1.《中华人民共和国公司法》（2013年12月28日第十二届全国人民代表大 会常务委员会第六次会议通过）； 2.《中华人民共和国资产评估法》（2016年7月2日第十二届全国人民代表 大会常务委员会第二十一次会议通过）； 3.《国有资产评估治理方法》（1991年国务院91号令）； 4.《国有资产评估治理若干问题的规定》（2001年财政部令第14号）； 5.《中华人民共和国企业国有资产法》（2008年10月28日第十一届全国人 民代表大会常务委员会第五次会议通过）； 6.《企业国有资产监督治理暂行条例》(中华人民共和国国务院令第378号)； 7.《企业国有资产评估治理暂行方法》（国务院国资委第12号令2005年8 月25日）； 8.《企业国有资产监督治理暂行条例》(国务院令第 378 号)； 9.《关于加强企业国有资产评估治理工作有关问题的通知》（国资委产权 [2006]274号）； 10.《关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知》（国资发产权 〔2009〕941号）； 11.《企业国有资产评估项目备案工作指引》（国资发产权〔2013〕64号）； 12．《资产评估行业财政监督治理方法》（中华人民共和国财政部令第86号）； 13.工业和信息化部《关于印发部分产能严峻过剩行业产能置换实施方法的通 知》（工信部产业〔2015〕127号）； 14.工业和信息化部《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换 有关事项的通知》（工信部原〔2018〕12号）； 15.财政部、税务总局《关于调整增值税税率的通知》（财税〔2018〕32号）； 16.其他相关法律、法规、通知文件等，在云南省文山州投资建设电解铝项目存在其他地 区建设有不同的进展机会，为确保资产评估机构客观、公正、合理地举行评估，本次评估采纳委估电解铝产能置换指标投资项目预 期投资额； r：原含义为延续复利计算的无风险收益率，CAPM模型公式： ke = rf1 +βe×RPm + rc 其中: rf1：无风险酬劳率 RPm：市场风险溢价 rc：特定风险调整系数 βe：评估对象权益资本的预期市场风险系数 βe = βu×[1+(1-t)×(D/E)] βu可比公司的预期无杠杠市场风险系数 βu = βt×[1+(1-t)×(Di /Ei)] βt可比公司的预期市场平均风险系数 Di 、Ei：分别为可比公司的付息债务与权益资本，对自身专业胜任能力、独立性和业 务风险举行综合分析和评价，评估机构及资产评估专业人员不得将资产评估报告 的内容向第三方提供或者公开， 收益法是通过估算委估资产在将来的预期收益， （九）重要的利用专家工作及相关报告情况 无， 五、评估基准日 评估基准日是 2018 年 3月 31 日。

1.标的资产的价格 S 的确定 S ＝ 111)1( 1i0NNiiiRRARA. . ....）＋（ 式中：S：为委估电解铝产能置换指标投资项目预期现金流现值； Ai：为电解铝产能置换指标投资项目将来第i年的净现金流量； Ai0：为将来第N1年以后永续等额净现金流量； R：为折现率； (1+R)-i：为第i年的折现系数，评估结论不等同于评估对 象可实现价格，在持续使用假设条件下，河南神火煤电股份有限公司21万吨电解铝项目 和25万吨电解铝项目属于符合国家产业政策和投资项目审批治理要求的合规电 解铝项目，确定评估对象的价值类型为投资价值，然后累加求和得出被评估资产的评估值的一种资产评估办法，对已经发觉的问题举行了如实披 露，可能对评估结论产生重大影响的瑕 疵情形， 4. 评估结论的使用有效期为自评估基准日起一年， （八）或有负债（或有资产）事项 无， 以上内容摘自资产评估报告正文。

不代表对评估对象 的权属提供任何保证，充分考虑协同 效应的情况下评估对象所有的价值估量数额，在这个市场上，并采纳适宜的折现率折算成 现值， 即指现实中存在的进展或者增长机会、收缩或者退出机会等。

（一）托付人及产权持有单位概况 企业名称：河南神火煤电股份有限公司 统一社会信用代码：91410000706784652H 住宅：河南永城新城区光明路 法定代表人：崔建友 注册资金：190050.00万元 公司类型：股份有限公司(上市) 成立日期：1998年08月31日 经营范围：煤炭生产、洗选加工（限分支机构），对评估对象及所涉及的资产举行了全面了解、核实。

依据委估电解铝产能置换指标对应投资项目的资本债务结构特点 以及所选用的现金流模型等综合因素，不重复、不遗漏，25万吨电 解铝项目主体设备为210台400kA的预焙电解槽，对河南神火煤电股份有限公司拟以非货币财产出 资所涉及的电解铝产能置换指标在评估基准日的投资价值举行了评估，本资产评估机构及资产评估师不承担 责任，并 承担相应的法律责任： 1、评估的经济行为符合国家规定； 2、所提供的财务会计资料及其他与评估相关的资料真实、准确、完整， 本次评估目的即确定河南神火煤电股份有限公司所持有的25万吨电解铝产 能置换指标的投资价值， 河南神火煤电股份有限公司拟将所持符合国家产业政策和投资项 目审批治理要求的合规电解铝项目产能置换指标（等量）出资至新建电解铝项目 公司， 本评估报告仅为评估报告中描述的经济行为提供价值参考根据， 2.依据评估目的以及经济行为文件。

评估师依据待评估 资产的交易条件等模拟市场举行估价，如有效期内资产状况、市场状况与评估基准 日相关状况相比发生重大变化，评估结论不等同于评估对象可实现价格， 评估基准日为2018年3月31日， （二）托付人或者其他资产评估报告人未按照法律、行政法规规定和资产评估 报告载明的使用范围使用资产评估报告的，编制初步资产评估报告。

评估结论的 使用有效期为自评估基准日起一年，形成评定估算和编制资产评估报告的根据。

河南神火煤电股份有限公司申报评估的 25万吨电解铝产能置换指标的投资价值为151， 3.持续使用假设：持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样 的市场条件下的资产状态的一种假定，实施产能等量或减 量置换，签订资产评估托付合同，公开市场是指充分发达与完善的市场 条件。

核实查验了评估对象权益 状况相关的协议、合同等有关重要法律文件原件。

在公司内部复核完成后，评估结论不应当被认为是对评估对 象可实现价格的保证，其他任何机 构和个人不能成为资产评估报告的使用人， 七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、推断和结果受资产评估 报告中假设和限制条件的限制， (六)内部审核及报告出具 依据资产评估准则的规定和我公司内部质量操纵制度， 托付评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围一致，河南神火煤电股份有限公司委估资产未 设定抵押担保。

十二、评估报告使用限制说明 （一）使用范围 1.本评估报告使用人为托付人、产权持有单位；托付人以外的其他使用人为 产权持有单位、法律法规规定的其他报告使用者， 二、托付人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本 资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；托付人或者其他资产评估报告 使用人违反前述规定使用资产评估报告的。

煤炭销售（凭证）；矿用 器材销售（国家有特殊规定的除外）；电解铝、铝合金、铝型材及延伸产品的生 产、加工、销售；废铝加工；碳素制品的生产、加工、销售；从事货物和技术的 进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外）。