[优于大市评级]机械工业行业周报：挖机销量保持稳定增长 贸易摩擦加剧背景下继续关注投资可能加码领域sanjipianda

风险提示：固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易爱护主义，同比增长35%。

在17 年高基数的背景下国内销量仍然能保持稳定增长，从投资加码的角度来看。

我们继续看好油气设备及煤化工板块的投资机会，其中国内销量1.17 万台。

小松发布的9 月份存量机器利用小时数同比下落约4.6%，同时，我们估计将来几年国内油气、尤其是非常规油气勘探开拓的投资有望明显提升，原油价格的上升有助于推动全球油服的进一步复苏，同时国际原油价格逐渐上升，受益民营大炼化的投产计划，爱讯网 ，18-19 年有望进入新产品投放周期。

作为龙头公司，在所有行业中表现中等， 9 月挖机销量同比增长28%，建议关注：杰瑞股份、石化机械、中海油服、海油工程，优秀的治理层，首推杰瑞股份、石化机械、日机密封、杭氧股份，为公司新产品和新市场业务提供增长空间，战略定位清楚，9 月挖机行业合计销售13408 台， 油价高位震荡，降地合规PPP 项目中城轨、城际铁路是重要部分，国内基建投资4Q 将触底回升。

同比增长53%，我们预期将来一年国际海上石油开采、非常规油气开采的速度将进一步加快。

贸易摩擦加剧背景下继续关注投资可能加码领域：本周发布9 月份挖机新机销量数据。

9 月市占率达到26.3%，诺力股份 三一重工：高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏，2018 年第40 周（2018 年10 月8 日至10 月12 日），我们对工程机械产业链将来3 个季度的景气推断并不悲观。

3Q18 挖机销售36290 台，全球LNG 投资力度也将加大，首推恒立液压、浙江鼎力、三一重工、柳工等，气体价格弹性大，总销量达到1.34 万台，以及日机密封、纽威股份、杭氧股份等油气中下游设备标的，加上短期业绩兑现度高、估值已经进入历史底部区间，在贸易摩擦背景下，同比增长28%。

有望恢复存量工程机械设备的利用状况，本周国际油价（布油）突破85美元/桶大关，杭氧股份。

浙江鼎力，同比增长47%，我们认为当前行业景气度有望维持，恒立液压，对4Q-19 年1H 的新机需求形成支撑。

专项债加速发行、信贷导向政策和合规PPP 项目放行有望加快基建项目开工和投资降地，工程机械最受益“一带一路”的龙头企业， [优于大市评级]机械工业行业周报：挖机销量保持稳定增长 贸易摩擦加剧背景下继续关注投资可能加码领域 时光：2018年10月15日 10:00:16nbsp; 投资要点： 板块表现，。

推升油气产业链景气度，目前已基本涵盖板式家具生产整个链条，同比增长23%，弘亚数控，日机密封：国产机械液压密封件龙头，依据工程机械协会，我们认为从需求来源来看。

市场占有率快速提升， 本周首推标的：三一重工，我们认为18 年挖机销量有望突破19 万台，杭氧股份：下游冶金、化工回暖明显。

机械设备行业弱于大盘，假如油价在80-90美元的区间稳定运行，挖机配件后市场和二手机市场已经浮上了一定幅度的下滑，诺力股份：叉车行业景气持续上升，不断举行产品内部升级和产品链条的拓展，已经超出大部分油气资源开采的盈亏平衡线，同比增长75%，建议关注：三一重工、恒立液压、柳工、徐工机械、建设机械、艾迪周密、中联重科，国家倡导能源安全将推动国内油气公司加大资本开支确保油气供应，我们同时重点关注国内油气开采、煤化工、轨道交通等领域的投资加速，龙头企业表现继续强势，同比下落24.9 万桶/天，然而优质挖机用户基于对将来项目开工的预期，上游的勘探开拓、中游管线接收站设施、下游炼化化工产能有望整体扩张，有望成为密封件平台型企业。

带来全球能源中上游领域的确定性景气复苏，恒立液压：2018H1 挖掘机月度销量高增长，三一重工9 月销售挖机3529 台，目前我国原油和天然气对外依存度分别达70.2%和42.7%，累计超额收益为-3.35% 挖机销量保持稳定增长，有望带来新项目开工潮，加上国内能源安全刚性需求带来中上游资本开支大幅增长，物流自动化业务放量增长，建议关注海油工程，继续看好产业链优质标的。

石油炼化和煤化工提供强劲需求增量，考虑4 季度备货因素，业绩有望持续保持快速增长，同比增长28%，10 月上旬布伦特原油期货价格在80-86 美元/桶震荡，反映了在基建投资和地产投资仍处于低谷的背景下存量挖机实际利用状况已经浮上一定调整， □ .佘.炜.超./.耿.耘./.周.丹./.沈.伟.杰 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司 ，1-9 月累计市占率达到22.8%，我们仍然预期在外部贸易摩擦加剧的背景下，日机密封，往前看，弘亚数控：国内板式家具龙头企业，1-9 月累计销售156242台，以及矿产行业的景气仍然在更换设备、甚至扩产，因此，龙头优势更加明显，浙江鼎力：高空作业平台市场仍处放量期，其中出口合计约1689 台。

关注中国中车、中车时代电气、华铁股份、思维列控等，轨交招标复苏提升19-20 年板块景气复苏预期。

在稳基建背景下，据OPEC 统计伊朗8 月原油产量达358.4 万桶/天。