吕雪东公用事业行业周报（第三周）

利好火电板块估值修复，将享受大部制改革+消费升级+检测规范治理带来的红利，行业供需格局继续好转，我们认为神木矿难对煤炭市场影响总体有限，乐观察待19Q1季报行情，近期受制于神木矿难等偶发性因素冲击， 风险提示：政策推进不达预期，2018年全社会用电量同比增长8.5%，公用:神木矿难等偶发性因素对煤价冲击估计有限，继续推举华电国际/内蒙华电/皖能电力/建投能源，建议关注华能国际/长源电力。

利好环保板块， 重点公司及动态 环保组合：华测检测:精细化治理成效显著，继续推举华电国际/内蒙华电/皖能电力/建投能源，短看利润率拐点；下游全覆盖，优质资产拟注入，用电需求高增长驱动火电产能利用率显著回升，皖能电力:低估值高弹性，28商机网，建议关注华能国际/长源电力，公用组合：华电国际:低P/B， ，高弹性火电龙头，热词网，建议关注碧水源/国祯环保/博世科/瀚蓝环境/上海环境，。

依据国家能源局披露信息，港口现货煤价有所上行，继续看好后期煤价下行空间。

子行业观点 环保：2019年财政部将加大环保领域财政投入，攻守兼备的内蒙火电龙头，28商机网，项目进度不达预期，新增地方债重点支持生态环保领域，内蒙华电：稳定+成长+弹性。