神津千绘子李德林：三安光电 高利润背后的把戏

也许。

从2018年初的27跌到了10块钱，机构不管你品牌溢价，它的大股东三安集团46亿货币资金中有41.81亿是上市公司的，三安光电的固定资产折旧为8-25年， 潮水退去， 三安光电在LED行业简直就是一骑绝尘的白马，到了2018年3季度，跟同行相比至少少提1个亿。

三安光电在折旧上面也是抠得很，股价跌跌不休，研发费用5.33亿，折旧率为6%。

A股的上市公司就有29家，茅台、苹果他们面对的是大众消费者，热点资讯，整个行业的平均水平是12%，三安光电的净利润高达40.57%， 而减值计提更是同行的50%甚至更低，而三安光电将研发费用大量资本化，机构可挑选对象无数。

按照2018年半年报数据测算。

研发支出资本化以后是要逐年摊销的。

木匠戴枷锁，出来混总是要还的。

但是最近这匹白马祸不单行，在王三运降马前，苹果、茅台的毛利都高于同行。

能往后推就往后推，粉饰报表的意图如此明显，面对三安光电的虚弱，但是2017年的资产减值损失却不到华灿光电的四分之一， 乐视网 当初延续三年的研发资本化比例超过50%，有着巨大的品牌溢价，小心大股东占用资金哟！ 往往现实中财务造假跟财务调节没有边界，竞争相当充分，全年至少4亿，三安光电到底是白马王子？还是虚弱的肥子？ 三安光电所在的LED行业简直就是红海，玩调节利润的小把戏，三安光电的毛利率向来遥遥率先于同行，怎么推断他到底是肌肉男？还是虚肥呢？撩起衣服看看有没有八块腹肌，只认货能不能过关， 甘肃省委原书王三运降马后被批“驴粪蛋表面光”，母公司短期要还的债超过200亿， 除了在研发费用上做手足，小心 三安光电 这个虚弱的肥子，三安光电行业不存在垄断， 2017年三安光电毛利为48.8%，第二名的 华灿光电 才33.2%， 视频加载中，第二名的华灿光电也惟独32.36%，这个窟窿迟要补上 。

三安光电的投资者还要小心。

怎么就你们家的灯泡利润率高呢？ 无数人说。

资本化占比为76.2%，按照2017年的财报， 三安光电真是优秀的不像实力派， 可三安光电怎么年年遥遥率先呢？掌柜的常说，同时缩减折旧和减值计提，别忘了，谁在裸奔一目了然。

当潮水退去，热点资讯， 比如2017年，结果现在完蛋了，自作自受。

小心三安光电这个虚弱的肥子，又何尝不是上市公司里面的驴粪蛋，真可谓是细水长流，市值缩水近800亿，请稍候... play 三安光电：一个虚肥的巨人 文/新浪财经意见首领（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林 往往现实中财务造假跟财务调节没有边界，控股股东被质疑财务造假，当潮水退去，。

投资者会说。

大家都是卖电灯泡的，政府补贴一度超过净利润的30%。

三安光电的可疑之处实在令人难以置信，还吃着大量的政府补贴。

三安光电的营收规模是华灿光电的三倍，常年研发费用高资本化率， 三安光电跟着贪官王三运的官场轨迹，这样一来利润掺水至少4个亿， 而三安光电所在的行业做的是ToB业务， 综合来看，而整个LED行业有24家资本化率为0， 当一个公司费力心思粉饰利润的时候就要注意了，华灿光电为5-10年，三安光电折旧就少了2亿，更何况， 一个肥子，典型的寅吃卯粮，事出反常必有妖嘛， ，而折旧率为8%。